A casi nueve meses de haberse anunciado la intención de compra, la venta de La Serenísima continúa empantanada y cada vez más cerca de un conflicto judicial. El principal obstáculo no es la voluntad política ni empresarial, sino el precio.
El 28 de abril de 2025, Arcor y Danone, socios desde 2016 en Bagley Latinoamérica, comunicaron formalmente su decisión de ejercer la opción de compra para adquirir el 51% restante de Mastellone Hnos., la histórica firma láctea argentina controlada por la familia fundada por Pascual Mastellone. Del lado vendedor se encuentran los herederos del grupo familiar y el fondo Dallpoint, ambos con decisión tomada de salir del negocio.
Sin embargo, la negociación se encuentra bloqueada por una diferencia abismal en la valuación. Mientras los vendedores reclaman cerca de US$250 millones por el paquete accionario, la oferta presentada por Arcor, que lidera las tratativas dentro de Bagley Latinoamérica, no supera los US$40 millones.
Fuentes cercanas a la operación aseguran que ambas partes mantienen la intención de cerrar el acuerdo durante la primera mitad de 2026, pero reconocen que, si no hay avances concretos, el conflicto podría terminar en los tribunales. El riesgo de judicialización no es menor: Bagley Latinoamérica está radicada en Barcelona y el contrato que regula las opciones de compra fue firmado en España, lo que habilitaría litigios tanto en jurisdicción argentina como española.
“Las diferencias son enormes, pero nadie quiere que esto termine en la Justicia”, admiten en el entorno de la negociación. Aun así, el reloj corre y la presión aumenta.
La estrategia detrás del control total
El ingreso de Arcor y Danone en Mastellone Hnos. comenzó hace una década, con la adquisición conjunta del 25% de la compañía. Con el paso de los años, esa participación creció hasta alcanzar el 49%, dejando el control final pendiente de esta última operación.
La toma del 100% permitiría avanzar con un proyecto interno conocido como “La Serenísima Unida”, que apunta a integrar bajo una sola gestión todos los negocios lácteos: desde la producción de leche, quesos y manteca —actualmente en manos de Mastellone— hasta yogures, postres y productos refrigerados elaborados por Danone Argentina bajo licencias compartidas de marca.
Para los compradores, el objetivo es claro: ganar eficiencia, simplificar estructuras y consolidar una estrategia de marca unificada en un mercado cada vez más competitivo y presionado por costos, consumo y exportaciones.
En el caso de Danone, además, la operación permitiría afianzar su presencia en una de las cuencas lecheras más importantes del mundo, con fuerte potencial exportador. Hoy, las exportaciones del complejo lácteo argentino rondan los US$1.300 millones anuales, una cifra que contrasta con Uruguay, donde solo Conaprole exporta cerca de US$900 millones, dejando en evidencia el margen de crecimiento que todavía tiene Argentina.
Mientras tanto, la disputa por el precio mantiene en suspenso una de las operaciones más relevantes del sector alimentario argentino y confirma que, cuando los gigantes chocan, el acuerdo no siempre es cuestión de voluntad, sino de números.
Fuente:
La Nación – Alfredo Sainz
https://www.lanacion.com.ar/economia/peligro-de-judicializacion-la-venta-de-la-serenisima-sigue-empantanada-por-el-precio-nid15012026/
