Tras aumentos récord en 2024, con incrementos de alrededor del 50% hasta superar los 8,5 €/kg, los precios de la mantequilla en la UE están experimentando una tendencia bajista. Desde principios de diciembre, los precios en Kempten, la referencia para el mercado de la UE, han marcado un -9% alcanzando los niveles más bajos desde agosto de 2024. Los análisis de Areté muestran cómo el aumento de la rentabilidad de la mezcla de mantequilla y polvo ha estimulado la producción de la UE en una fase de desaceleración estacional de la demanda, lo que conduce a una reversión de la tendencia inflacionaria. También pesa sobre la situación la caída estacional del precio de la leche spot: desde principios de diciembre, los precios de la leche spot alemana cotizados en Milán han bajado un 19%.
CAFÉ
Areté muestra cómo los precios del café continúan respaldados por fundamentos alcistas. En el mercado ICE en diciembre de 2024, los precios marcaron un +7% y un +11% respectivamente para la variedad Arábica y la variedad Robusta. La prima del Arábica sobre el Robusta alcanzó alrededor de 92 c$/lb, +47% respecto a noviembre y superior al promedio de las cinco campañas pre-23/24 (71 c$/lb). En comparación con diciembre de 2023, Arábica y Robusta marcan un +67% y +79% respectivamente, con una inflación que ya dura más de tres campañas. En su último informe “Café: mercados mundiales y comercio”, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) confirma que el mercado mundial del café está registrando su cuarto déficit consecutivo en la campaña 2024/25. El déficit provocará una nueva erosión de las existencias, que alcanzarán los 20,9 millones de sacos, el nivel más bajo desde la campaña 99/00.
GAS NATURAL
Areté informa que los precios del TTF, en diciembre de 2024, consolidaron la tendencia inflacionaria en curso desde principios de 2024, marcando un +1,2% en comparación con noviembre de 2024 (+75% a partir de febrero de 2024). A principios de 2025 se superará por primera vez desde octubre de 2023 el umbral de los 50 €/MWh, frente a los precios de principios de 2024 de alrededor de 30 €/MWh. La recuperación de la demanda en un contexto geopolítico que genera incertidumbre sobre los niveles de oferta sigue siendo el principal factor alcista. De hecho, la demanda de gas en la UE se apoya en la estacionalidad, en una producción eólica inferior a la media, pero también en los estímulos a la producción industrial aportados por las políticas monetarias menos restrictivas del BCE.
