El costo de ventas aumentó en 14.0%, alcanzando los S/ 908.9 millones, en línea con el mayor volumen de ventas y el incremento en el consumo de insumos y materiales. No obstante, este crecimiento fue menor al de los ingresos, lo que permitió mejorar la rentabilidad.

Como resultado, el margen de utilidad bruta se elevó a 23.3%, por encima del 22.4% registrado en el mismo trimestre del año anterior. En términos absolutos, la ganancia bruta alcanzó los S/ 276.2 millones, con un crecimiento cercano al 20%.

Este desempeño refleja una adecuada gestión de costos y una mejora en la estructura de precios.

Gastos operativos bajo control pese a mayor actividad comercial

Los gastos de venta y distribución sumaron S/ 94.3 millones, equivalentes al 8.0% de las ventas, frente al 8.2% del año previo. El incremento estuvo asociado principalmente a mayores inversiones en publicidad y marketing, así como a mayores costos de personal y servicios de terceros.

Por su parte, los gastos administrativos alcanzaron los S/ 51.0 millones, representando el 4.3% de las ventas, por debajo del 4.7% del año anterior. Este comportamiento evidencia un mejor control relativo de los gastos, pese al aumento en costos de personal y servicios.

En conjunto, estos factores permitieron que la ganancia operativa crezca 32.7%, alcanzando los S/ 139.9 millones, consolidando una mejora sustancial en la rentabilidad del negocio principal.

Impacto negativo del tipo de cambio y mayor carga financiera

A nivel no operativo, los resultados se vieron afectados por un entorno financiero menos favorable. La compañía registró una pérdida por diferencia de cambio de S/ 11.0 millones, en contraste con la ganancia de S/ 5.2 millones obtenida en el mismo periodo de 2025.

Asimismo, los ingresos financieros se redujeron a S/ 14.4 millones, mientras que los gastos financieros aumentaron a S/ 25.2 millones, impulsados por un mayor nivel de endeudamiento.

Este incremento en el costo financiero responde a un aumento de la deuda total, que alcanzó los S/ 1,551.8 millones al cierre de marzo de 2026, con el 94.5% concentrado en el largo plazo. Los recursos fueron destinados principalmente a capital de trabajo e inversiones.

Estos factores limitaron el crecimiento de la utilidad antes de impuestos, que avanzó 7.4% hasta los S/ 118.1 millones.

Utilidad neta crece a menor ritmo que el negocio operativo

Como resultado, la utilidad neta ascendió a S/ 82.7 millones, lo que representa un incremento de 7.8% frente al mismo periodo del año anterior.

Si bien el crecimiento es positivo, se ubica por debajo del avance de la utilidad operativa, evidenciando el impacto de los factores financieros sobre el resultado final.

Fortalecimiento del balance y mayor liquidez

Al cierre de marzo de 2026, los activos totales de la compañía alcanzaron los S/ 4,696.2 millones, con un 37.5% correspondiente a activos corrientes.

El activo corriente se incrementó hasta S/ 1,759.2 millones, impulsado por mayores niveles de inventarios, cuentas por cobrar comerciales, efectivo, cuentas por cobrar a relacionadas y otros activos.

En términos de liquidez, el efectivo y equivalentes aumentaron significativamente hasta S/ 214.7 millones, reforzando la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones de corto plazo.

Por su parte, el pasivo corriente se redujo ligeramente en 1.6%, ubicándose en S/ 1,185.7 millones, debido a menores cuentas por pagar comerciales y a relacionadas, pese al aumento en obligaciones financieras.

El patrimonio neto también mostró un fortalecimiento, al pasar de S/ 1,695.5 millones en diciembre de 2025 a S/ 1,778.2 millones en marzo de 2026, impulsado por la utilidad generada en el periodo.

Mayor inversión para expansión y modernización

En línea con su estrategia de crecimiento, la compañía viene reforzando sus inversiones en activos productivos. Al cierre de marzo de 2026, los trabajos en curso alcanzaron los S/ 144.5 millones, frente a los S/ 122.4 millones registrados a diciembre de 2025.

Estas inversiones están orientadas principalmente a la renovación de equipos y maquinarias, así como a la ampliación de la capacidad de producción, lo que permitirá sostener el crecimiento en el mediano plazo.

El desempeño de Leche Gloria en el primer trimestre de 2026 refleja un negocio operativo sólido, con crecimiento en ventas, mejora de márgenes y una gestión eficiente de costos. No obstante, el aumento del endeudamiento y la exposición a la volatilidad cambiaria se mantienen como riesgos relevantes que podrían seguir presionando los resultados en los próximos trimestres.