Las empresas procesadoras de leche registraron una deuda bancaria cercana a US$ 67 millones, frente a los US$ 115 millones de septiembre de 2025.

Esto representa una disminución del 42% en un año.

Según el análisis, la industria explicó aproximadamente el 91% de la reducción total de la deuda de la cadena.

En cambio, el endeudamiento de los establecimientos productores mostró una variación mucho menor.

La deuda de la producción primaria se ubicó en aproximadamente US$ 186 millones, apenas un 2,6% por debajo del año anterior.

Como resultado, los productores concentran actualmente el 74% de las obligaciones bancarias del sector, cuando históricamente la distribución entre producción e industria era más equilibrada.

Septiembre interrumpió la caída de la deuda

El comportamiento mensual mostró un cambio de tendencia.

En agosto, el endeudamiento de la cadena había descendido hasta US$ 242 millones, el menor registro de la serie analizada.

Sin embargo, durante septiembre la deuda de las industrias aumentó US$ 9,5 millones.

Al cierre del tercer trimestre, el saldo industrial se encontraba US$ 7,1 millones por encima del registrado en junio.

En el conjunto de la cadena, la deuda creció US$ 4,7 millones durante el trimestre, equivalente a una variación del 1,9%.

A pesar de ese repunte, el promedio de endeudamiento de julio a septiembre permaneció un 21% por debajo del correspondiente al mismo período de 2025.

Los datos muestran que la reducción interanual sigue siendo importante, aunque la evolución reciente indica un incremento de las obligaciones de las industrias.

La morosidad baja, pero no todo es recuperación

Otro indicador destacado es la reducción de los créditos vencidos.

En septiembre, la morosidad de la cadena se ubicó en 1,64% de la cartera, frente al 3,06% registrado un año antes.

En la industria, el porcentaje fue de apenas 0,08%, mientras que entre los productores alcanzó el 2,20%, por encima del 1,87% observado en junio.

Sin embargo, la disminución de la morosidad industrial requiere una interpretación cuidadosa.

El análisis de Tardáguila advierte que parte de la reducción del endeudamiento y de los créditos vencidos está vinculada con la salida de empresas del sistema financiero.

Los cierres y las reestructuraciones de industrias, entre ellas Calcar y Coleme, modificaron la composición de la cartera bancaria.

Por lo tanto, una menor deuda registrada no significa necesariamente que todas las empresas hayan mejorado su capacidad de pago.

La producción sigue creciendo, pero a menor ritmo

El comportamiento financiero de la cadena se produce en un contexto de crecimiento moderado de la producción.

Según datos del Instituto Nacional de la Leche (INALE), durante septiembre las industrias recibieron aproximadamente 228,7 millones de litros, apenas un 0,7% más que en el mismo mes de 2025.

Fue el menor crecimiento interanual mensual registrado durante el año.

Sin embargo, al considerar los últimos doce meses, la remisión acumulada alcanzó 2.342 millones de litros, con una expansión del 8,7%.

Esto indica que la producción continúa por encima de los niveles del año anterior, aunque el ritmo de crecimiento se moderó durante septiembre.

Una cadena con realidades financieras diferentes

La evolución de la deuda bancaria muestra cambios importantes en la estructura financiera del sector lácteo uruguayo.

Mientras la industria redujo significativamente sus obligaciones respecto de 2025, los productores continúan concentrando la mayor proporción del crédito.

La reducción de la morosidad constituye una señal favorable para la cartera bancaria, pero debe analizarse junto con los cierres y las reestructuraciones empresariales.

Al mismo tiempo, el aumento del saldo industrial durante septiembre plantea un nuevo punto de atención para los próximos meses.

Con una deuda total de US$ 252 millones, la cadena láctea uruguaya se mantiene muy por debajo de sus máximos históricos, aunque el repunte reciente del crédito industrial y la mayor participación de los productores reflejan un escenario financiero desigual.

Fuente: Tardáguila

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