El mercado lácteo internacional comenzó mayo operando bajo dos dinámicas distintas.
Por un lado, los precios de las proteínas se mantuvieron estables gracias a una demanda firme y una menor disponibilidad. Por otro lado, las grasas comenzaron a sufrir una presión creciente debido a la expansión de la oferta mundial y al debilitamiento de la demanda de los consumidores.
La divergencia entre estos dos grupos se convirtió en la principal señal estratégica del mes y ayudó a explicar gran parte de los movimientos observados en el Comercio Mundial de Productos Lácteos (GDT), los derivados y los flujos comerciales internacionales.
Las proteínas lácteas lograron mantener el apoyo durante gran parte de mayo. La leche entera en polvo avanzó un 2,2% en el GDT 403 y un 1,2% adicional en el GDT 404 , finalizando el mes en un promedio de US$3.772 por tonelada. La leche desnatada en polvo también tuvo un desempeño positivo, con un aumento del 3,0% en el primer evento y manteniéndose estable en el segundo, cerrando mayo en US$3.552 por tonelada.
El informe indica que la demanda de proteínas se mantuvo sólida incluso en un entorno de mayor volatilidad geopolítica y crecimiento de la producción mundial. El sector de las proteínas desnatadas en polvo (SMP, por sus siglas en inglés) se vio favorecido, en particular, por la continua escasez de leche desnatada en polvo (NDM, por sus siglas en inglés) en Norteamérica durante gran parte del mes.
Pero el comportamiento de las grasas fue diferente. El mercado de la grasa de mantequilla comenzó a operar bajo presión debido a una mayor oferta y señales de demanda más débiles. La grasa láctea anhidra (AMF) cayó un 1,6% en el segundo evento GDT, cerrando el mes en US$6.344 por tonelada, tras un desempeño inferior al esperado.
La mantequilla mostró una mayor volatilidad. Inicialmente cayó un 2,6%, para luego recuperar parte de las pérdidas con un aumento del 2,5%, cerrando el periodo en 5.674 dólares estadounidenses por tonelada. Aun así, el informe destaca que el mercado se enfrentó a una abundante disponibilidad de crema y a un aumento de la producción en el hemisferio norte.
Esta diferencia de comportamiento revela un mercado más selectivo. Si bien las proteínas siguen contando con el respaldo de la demanda internacional, especialmente de Asia, las grasas ya están empezando a reflejar con mayor intensidad el crecimiento de la producción mundial de leche.
Las cifras de oferta refuerzan esta interpretación. En abril, la producción de leche aumentó un 2,7 % en Estados Unidos, un 4,1 % en Australia, un 9,7 % en Uruguay y un 0,5 % en Argentina. Europa también registró un aumento del 4,0 % en marzo. Al mismo tiempo, Nueva Zelanda alcanzó un nuevo récord de producción en abril, con un crecimiento del 6,9 % respecto al año anterior.
A pesar de este aumento en la oferta, el comercio internacional se mantiene activo. Las exportaciones de Nueva Zelanda crecieron un 12,5 % en abril, impulsadas principalmente por los envíos de leche entera en polvo y mantequilla. Las importaciones chinas de leche entera en polvo aumentaron un 63 % en el mismo período.
Pero el informe también muestra que el mercado ha comenzado a responder de manera diferente según el producto. El último informe mensual de GDT Pulse registró caídas de precios en prácticamente todos los artículos, mientras que la leche desnatada en polvo de CME sufrió su mayor caída diaria desde 2008.
El resultado es un mercado menos homogéneo, más sensible al equilibrio entre la oferta y la demanda en cada categoría. Para la industria láctea, esto significa que el comportamiento promedio del mercado ha comenzado a ocultar las diferencias entre proteínas y grasas. En mayo, esta separación dejó de ser un hecho aislado para convertirse en la principal estrategia del sector.
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